一、中小企业公开发行上市的必要性 1、规范 有利于建立现代企业制度， 规范法人治理结构，提高企业管理水 平，降低经营风险。 案例：国美电器因上市依法进行了充分的内部规范，如今实际控制人黄光裕出事后，仍能正常经营。 2、融资 为中小企业建立了直接融资的平台，不仅是首次公开发行时融资，上市后符合一定条件还可继续再融资。 案例：苏宁电器2004年7月上市募集资金约4亿元，2006年以48元/股增发2500万股，再融资12亿元。 3、股权增值和激励 因上市公司股份的流动性较强，有利于股权的增值，并利于吸引和留住人才。上市为原有股东的股份转让提供了一个公开流通的市场。原始股东是1元钱或者低价买1股，上市后，一般都有溢价，如有的企业上市后能达到8元钱以上，再过一段时间，达到十几元。这样，原来的1元钱变成了12块钱。这对于原始股东来讲，简直是一夜暴富！据全景网统计数据，按2009年10月30日收盘价计算，首批上市28家创业板公司共计诞生98位亿万富翁。其中有13位个人股东身价超过10亿元。平均每家公司产生3.5位亿万富翁。 对于公司的管理层来说，他们一般都占有股份，当他们离职或退休时，就可以将所持股票转让，得到一笔不菲的养老金。或者予重要员工以期权，期权实现获利的多少取决于公司的经营业绩，利于调动员工工作积极性和促进公司的发展。管理层或重要员工持股只有在上市公司才是名副其实的“金手铐”。如果不是上市公司，股份流通性就会很弱，持股价值不明显。 4、品牌 上市能树立品牌，提高企业及企业家的声誉，有利于更有效地开拓市场。上市的品牌效应很强大，因上市而提高企业及企业家的声誉的例子很多。蒙牛乳业及其董事长牛根生、盛大网络及其CEO陈天桥、百度公司及其CEO李彦宏等等，都是因企业上市而一举成名，成为财富明星。上市后，电视、网络、报纸会关注上市公司，股评家也不断发表意见，进行评析，这是免费广告。 5、资本运作 有利于企业进行资产并购与重组等资本运作。 需要强调的是，资本市场的作用不仅限于融资，除了融资的效益以外，资本市场还有品牌效应，财富效应，规范约束效应，还有创新激励效应等等，对于许多企业来讲，即使不缺钱也有必要上市。 二、上市会增加新的约束 1、上市后监管和监督的部门会增加，公司的透明度得提高。企业公开发行上市后，要接受中国证监会、证券交易所等证券监管部门的监管；此外还会受到媒体和社会公众舆论的广泛监督，以及保荐机构等中介机构的持续督导。上市公司必须按照有关规定，及时、充分、公平地披露公司信息，公司及其董事、监事、高级管理人员应当保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2、合规成本要增加。比如，要信息披露，就要在指定媒体上（目前，证监会指定的媒体有7家，但在三大证券报上进行信息披露的最多。这三大证券报是《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》）刊登公告。 3、对大股东的约束力将增加。首先，大股东不能搞“一言堂”，必须严格遵守现代企业公司治理的规则参与公司管理与决策；第二，必须规范运作，大股东不得侵占上市公司资产，损害上市公司权益；此外，公开发行上市后，大股东持有股权的相对比例会降低，有可能影响对公司的控制力。 三、综合分析 中小企业上市的过程，也是中小企业明确发展方向、完善公司治理、夯实基础管理、实现规范发展的过程。中小企业改制上市前，要分析内外部环境，评价企业优势劣势，找准定位，使企业发展战略清晰化。改制过程中，保荐人、律师事务所和会计师事务所等众多专业机构为企业出谋划策，通过清产核资等一系列过程，帮助中小企业明晰产权关系，规范纳税行为，完善公司治理、建立现代企业制度。服务改制上市后，要围绕资本市场发行上市标准努力“达标”和“持续达标”，同时上市后的退市风险和被并购的风险，促使高管人员更加诚实信用、勤勉尽责，促使企业持续规范发展。 总之，上市对公司的发展必将产生积极有利、重大深远的影响，从此，公司将实现由产品市场到兼顾产品市场和资本市场的重大跨越，资本市场的无穷魅力将逐步展现在公司面前。
